Vol. 5 No 1 (2020)
La Revue Internationale des Économistes de Langue Française
Publiée:
2020-06-30
Articles
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La BCE dans l'aventure des taux négatifs : la NIRP
La BCE a été la première des banques centrales du G4 à faire entrer, en juin 2014, son taux d ' intérêt en territoire négatif (NIRP, Negative Interest Rate Policy). Dans l ' arsenal utilisé, cette mesure est la plus controversée. Cet article vise à dresser un panorama de la NIRP. Son adoption marque, fin 2014 - début 2015, le passage de l ' action de la BCE à une politique monétaire véritablement non conventionnelle. Elle témoigne d ' une nouvelle stratégie d ' assouplissement monétaire, bien plus radicale, où la NIRP compose, avec le « guidage prospectif » et un programme d ' achats d ' actifs, un triptyque destiné à stopper une spirale déflationniste. Ses mécanismes de transmission et ses effets attendus sont discutés à la lumière de la théorie et des expériences précédentes, en Suède et au Danemark. Puis, un bilan d ' étape est proposé, au regard de l ' objectif poursuivi tout en s ' interrogeant sur ses effets controversés, notamment pour le système bancaire de la zone euro. Enfin, les principaux enseignements de cette véritable aventure en terres inconnues sont tirés et les difficultés pour en sortir évoquées.(abstrakt oryginalny)
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Enseigner la Nouvelle Macroeconomie Internationale à l'aide d'un modele « jouet »
Cet article propose un modèle statique de la « nouvelle macroéconomie internationale » pour traiter des questions de mise en oeuvre de la politique monétaire en économie ouverte. Ce cadre permet d ' aborder simplement des questions standards de la macroéconomie ouverte telles que l ' efficacité de la politique économique en fonction du régime de change flexible ou flottant. Il est ensuite étendu pour analyser le cadre de la coordination des politiques monétaires et le fait que celle-ci peut s ' avérer neutre malgré un environnement économique caractérisé par de fortes interdépendances commerciales et financières.(abstrakt oryginalny)
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Consolidation budgetaire : quelles differences entre therapie de choc et ajustement graduel?
Après avoir conduit des politiques budgétaires expansionnistes durant la crise économique, plusieurs pays, confrontés à une montée de l ' endettement public, ont dû mettre en oeuvre des plans de consolidation budgétaire afin de rétablir la soutenabilité de leurs finances publiques. Deux stratégies opposées peuvent être suivies pour atteindre cet objectif. La première approche consiste en une « thérapie de choc » qui répondrait à une urgence financière qui conduirait à une possible faillite. Une seconde approche vise à lisser l ' ajustement budgétaire pour contenir les effets récessifs d ' une telle politique. Dans cet article, nous comparons les effets macroéconomiques de chaque stratégie à partir d ' une base de données identifiant les épisodes de consolidation budgétaires sur une méthode narrative (FMI) plutôt que statistique (déficit budgétaire ajusté du cycle). Nous observons que si les deux types d ' approche présentent des effets similaires sur les variables macroéconomiques étudiées, la thérapie de choc détiendrait des effets sensiblement plus élevés sur la demande privée.(abstrakt oryginalny)
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Influence de la distance technologique sur le co efficient de la Loi d'Okun
Nous utilisons deux techniques de modélisation complémentaires pour analyser l ' influence de la distance technologique des pays sur la force de la relation entre les fluctuations de court terme de l ' activité et celles du taux de chômage dans la Loi d ' Okun. Il apparait que le coefficient d ' Okun est positivement corrélé avec la distance technologique des pays. Plus la distance technologique d ' un pays par rapport à la frontière mondiale est grande, plus l ' impact des variations de court terme du PIB sur les mouvements conjoncturels du taux de chômage est important. La décomposition de cet impact pour chaque pays de l ' échantillon montre que l ' effet de l ' écart technologique sur corrélation entre les mouvements du PIB réel et de ceux du taux de chômage varie entre les différents pays. Cet effet est par exemple proche de 20% pour le Danemark et la Norvège mais plutôt de l ' ordre de 40% pour la Grèce.(abstrakt oryginalny)
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Le ratio de levier comme renforcement des fonds propres : une analyse empirique des conséquences sur le risque et le crédit bancaires
Suite aux réformes de Bâle III sur la réglementation bancaire, nous analysons empiriquement l ' impact d ' un ratio de levier couplé à un ratio de capital pondéré du risque sur l ' offre de crédit et la prise de risque des banques. Avec une base de données sur 66 pays couvrant la période 2000-2014, nous trouvons que les banques octroient moins de crédit et optent pour davantage de risque dans les pays où un ratio de levier est appliqué, indépendamment du degré d ' implication des superviseurs nationaux. De plus, un meilleur contrôle des fonds propres ne compense pas ces effets négatifs du ratio de levier.(abstrakt oryginalny)
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L'invention du shadow banking
L ' essor spectaculaire de l ' intermédiation non-bancaire a donné naissance à une vaste littérature dévolue à l ' analyse du phénomène du shadow banking, considéré comme le principal responsable de la débâcle bancaire et financière de la crise financière de 2007-2008. L ' objectif de cet article est de présenter les racines du phénomène, préalable indispensable afin d ' en établir le rôle dans le financement du crédit. A la lumière de ces éclairages sur les outils de la finance moderne, cet article offre une lecture du phénomène qui mène progressivement à s ' interroger sur le basculement du système financier vers une dynamique de collatéralisation intensive.(abstrakt oryginalny)
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Précarité énergétique en Europe : existe-t-il une relation de Kuznets?
La précarité énergétique est un problème récemment identifié en Europe et notamment dans les pays du Sud et de l ' Est de l ' Europe. Le papier propose d ' analyser ce phénomène comme une expression des inégalités environnementales. Il teste la présence d ' une relation de Kuznets entre précarité énergétique et PIB par tête en Europe. Les données sont des données agrégées issues de l ' enquête EU-SILC d ' Eurostat. Elles couvrent 28 pays européens de 2004 à 2017. 2 indicateurs de précarité sont retenus, le pourcentage de personnes étant dans l ' incapacité de maintenir une température suffisamment chaude dans le logement et un indicateur composite. Les résultats d ' estimation montrent l ' existence d ' une relation non linéaire entre précarité énergétique et revenu par tête en forme de U et non pas en forme de U inversé comme dans la relation de Kuznets. Il apparaît qu ' en Europe le développement économique a été un facteur important de réduction de la pauvreté énergétique mais qu ' il existe un seuil de revenu par tête à partir duquel la croissance économique ne réduit plus la précarité énergétique. La conclusion est que pour l ' avenir plus de croissance n ' induira pas systématiquement moins de précarité et que des mesures en faveur de l ' efficacité énergétique et/ou des mesures visant à accroître le pouvoir d ' achat des ménages doivent être mises en place au niveau national.(abstrakt oryginalny)
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Comment économiser la ressource eau en agriculture?
L ' irrigation représente plus de 70% de l ' utilisation d ' eau au niveau mondial et cette activité peut non seulement subir la rareté croissante de l ' eau mais aussi contribuer à sa raréfaction. Aussi, ce problème devient plus pressant avec l ' augmentation de la population et l ' exacerbation du changement climatique. L ' amélioration de l ' efficacité de l ' utilisation de l ' eau est généralement présentée comme une opportunité pour réaliser des économies d ' eau dans le secteur agricole. Toutefois, l ' amélioration de l ' efficacité peut avoir un effet non attendu. En raison de modification des comportements individuels des exploitants agricoles, la demande en eau peut augmenter. Cette adaptation de comportement est connue dans la littérature économique sous le nom d ' effet rebond ou paradoxe de Jevons. L ' amélioration de l ' efficacité d ' une technologie d ' usage d ' une ressource peut conduire à l ' augmentation de la consommation de cette ressource, en réduisant les économies attendues. Dans ce papier, nous présentons un cadre théorique pour analyser les incitations des agriculteurs à économiser de l ' eau suite à une amélioration de l ' efficacité du système d ' irrigation. De plus, nous étudions les variations de la demande d ' irrigation sous différents contextes économiques, notamment, suite à un choc dans le prix de l ' énergie. Nos résultats suggèrent que les incitations à faire des économies d ' eau sont fortement liées au contexte énergétique.(abstrakt oryginalny)
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Education , fiscalité et inégalités de revenu : quels choix par l'élécteur median?
Cette étude s ' inscrit dans la continuité des travaux de Meltzer and Richard (1981) quant au lien entre inégalités et redistribution étudié au sein du modèle de l ' électeur médian. Nous proposons un cadre théorique original avec choix hétérogènes de qualification par les actifs-électeurs, suivant l ' idée avancée par Razin, Sadka et Swagel (2002) et Razin et Sadka (2004). Nous montrons d ' abord comment le choix de qualification par l ' électeur décisif influe directement sur ses préférences en matière de taxation des revenus, et réciproquement. Si une baisse des coûts d ' éducation accroît la part de la population éduquée, son effet sur la redistribution est contrasté. Des économies aux coûts d ' éducation proches peuvent choisir des taux de redistribution élevés ou faibles, en dépit de fortes inégalités. Cela invalide en partie le résultat de Meltzer et Richard.(abstrakt oryginalny)
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Concurrence 'hybride ' , innovation et régulation : un modèle de duopole
Cet article présente un modèle de duopole dans lequel une firme et une communauté se concurrencent en produisant des produits/services numériques tout en ayant la possibilité de partager leurs innovations pour développer leurs propres activités. Nous montrons que la firme bénéficie toujours d ' un changement de régime 'ouvert ' ou 'fermé ' d ' innovation. Notre analyse numérique souligne que, si un 'basculement fermé ' est favorable au bien-être social et à l ' innovation agrégée, celui-ci n ' est pas systématiquement profitable à la firme. Ces observations exposent clairement une défaillance de marché potentielle, tout en nuançant les vertus du paradigme d ' innovation ouverte en matière de maximisation des profits.(abstrakt oryginalny)
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Dynamique de reseau : hétérogénéité, rationalité et inertie
Revisitant les travaux de Farrell et Saloner (1985, 1986) sur les processus d ' adoption technologique ou de choix de standard, cet article analyse les problèmes liés au timing des décisions et approfondit l ' étude de l ' effet d ' inertie dans ces situations. Nous centrons notre analyse sur l ' interaction des effets de réseau et des externalités informationnelles pour montrer que la révélation d ' information, par ses effets backward et forward, peut dans certain cas éliminer l ' inertie inefficiente alors que toute la littérature sur les réseaux a majoritairement mis l ' accent sur les effets de bandwagon donnant systématiquement lieu à des comportements d ' entrainement ou surtout d ' inertie excessive. Dans un cadre d ' information incomplète sur les préférences des agents, nous autorisons la position d ' incompatibilité transitoire ainsi que toute situation de coût de changement de manière à examiner sans biais et complètement l ' impact de la diffusion d ' information sur les décisions d ' adoption des agents. Enfin, certains de nos résultats sur les stratégies d ' équilibre et l ' optimalité de ces dernières peuvent être réinterprétés à partir de l ' hétérogénéité de la population, en termes de préférences ou de capacité à traiter l ' information. Certains types d ' agent ne réagissant pas à leur environnement vont entrainer un biais dans les décisions des agents sophistiqués et influencer de manière « disproportionnée » le résultat et l ' optimalité du jeu.(abstrakt oryginalny)
